波罗的海指数开年大跌50%,与股市有关性逐步消极?

在最新一期《世界经济展看》通知中,国际货币基金结构(IMF)称全球经济表现“初步企稳但苏醒乏力”的同化迹象,将2020年和2021年贸易添速预期别离下调0.3和0.1个百分点,至2.9%和3.7%。世贸结构(WTO)此前展望2020年的商品贸易量将添长2.7%,认为原原料和电子零部件的疲柔将一连。

船运业的严冬还未远去,今年波罗的海干散货指数(BDI)正在经历新一轮的大跌,跌幅超过50%,且尚未展现短期见底的迹象,其中的缘由并不光是季节性因素那样浅易。

波罗的海指数创三年新矮

受干散货船运需求消极的压力影响,波罗的海指数已经跌至2016年2月以来新矮。

海运市场的景气水平与世界经济的震动亲昵有关,干散货商品往往被视作领先经济指标,由于它们在炼钢、发电等中央工业周围中发挥主要作用。清淡像粮食、铁矿石、煤炭等以散装形势处理和运输的货物,行为初级原原料,它们必要议决船只漂洋过海才能完善交接做事。

波罗的海干散货指数逆映着世界几条主要航线的即期运费转变,包含Capesize(海岬型、悦目角型)、Panamax(巴拿马型)、Supramax(超容易型)三栽船型运价,权重占比别离为40%、30%和30%。其中悦目角型船只载重量17-18万吨,主要用于铁矿石和煤炭等工业物资的远程运输,巴拿马型船只载重量在6-8万吨,主要运输谷物和糖等民生物资,超容易型船只载重量在5-6万吨,主要运输谷物、化胖、水泥等产品。

自去年9月刷新2010年11月以来新高2518点后,波罗的海指数便表现雪崩式的下跌走势,截至27日收盘,该指数报557点,区间累计下跌76%,其中悦目角型船运价指数更是展现了不息32个营业日回调的走势。

波罗的海指数跌至2016年4月以来新矮

北极证券(Arctic Securities)分析师林海姆(Jo Ringheim)外示,燃油成本增补让船东难以盈余,挑高价格却会打压市场需求。今年1月,国际海事结构(IMO)针对船舶硫排放的新规起师长效,这是数十年来石油和航运业的最大一次调整,请求一切异国废气洗涤器的船舶都必须从较益处的3.5%硫燃料转换为较腾贵的0.1-0.5%硫燃料。

波罗的海国际航运公会(BIMCO)首席航运分析师桑德(Peter Sand)外示,近期的走势与季节性因素也有有关,全球航运需求在年头处于阶段性矮位,同时中国春节伪期较去年挑前也添剧了市场的忧郁闷。总体而言,现在海运市场需求的基本面专门衰退,预期疲柔的外现短期将一连。

暴跌根源:煤炭与铁矿石

在三个组成波罗的海指数的船型运价中,运输量最大的悦目角型船只已经不息下跌29个营业日,成为拖累指数外现的最主要因素,而该船型主要用于运输铁矿石和煤炭。

去年11月,美国CopeSiges、Golden Ocean和Star Bulax三大海运公司一连发布盈余预警,称巴西航线需求矮迷导致运价大幅走矮。Golden Ocean首席实走官瓦尔德达尔(Birgitte Ringstad Vartdal)外示,淡水河谷的生产编制遇到了题目,导致前去巴西航线的船只数目大幅消极,荣誉资质影响了市场报价。

巴西经济部公布的统计数据表现,由于南部地区的洪灾,淡水河谷今年前三周的产量矮于预期,前19天累计有1550万吨铁矿石外运,速度远矮于2019年1月的3310万吨,日均运价消极约25%。淡水河谷外示,其巴西铁矿石产量能够必要三年才能恢复平常。华尔街投走Jefferies副总裁吉维恩(Randy Giveans)指出,在巴西出口恢复前,今年一季度波罗的海指数将维持弱势外现。

另一方面,中国铁矿石库存也抨击了市场预期,“吾的钢铁网”走业数据表现,1月中旬钢厂进口铁矿石库存可用天数达38天,处于历史高位,由于钢厂补库基本完善,偏高的价格令对高品位铁矿石的需求有所降温。

福建港口卸运到岸铁矿石

煤炭价格下跌和需求下滑则是另一大因素,标普普氏(S&P Global Platts)的数据表现,2019年用于发电的炎能煤现货价格下跌近40%,创2007年编制基准价格以来最大跌幅。

国际能源署(IEA)外示,2019年全球煤炭消耗量矮于2018年,主要因为是燃煤发电量降幅超过2.5%,是有史以来最大降幅。美国和欧洲发电站行使的炎能煤量清晰缩短,在当然气价格矮廉的欧洲,动力煤已经被逐步屏舍,同时全球对化石燃料的监管正在收紧,各国正在推动更整洁的能源。

钢铁生产放缓也打压了煤炭的需求。世界钢铁协会数据表现,去年全球十大钢铁生产地中,包括欧洲、日本和印度在内的六个国家和地区产量下滑,这是全球工业运动矮迷的一个征兆。惠誉高级分析师舒赫(Oliver Schuh)展望,钢铁制造商今年将闲置约6%的产能。

参考性需辩证看待

2008年7月,密歇根大学教授基利安(Lutz Kilian)在论文中挑出,从散货运输费震动推导出的Kilian经济指数能够有效把握全球实际产出的转变,并发现全球经济和商业周期的转变点,金融危险爆发让波罗的海指数转瞬名声大噪。

然而2013年以来,波罗的海指数的走势与全球股市稀奇是美股的有关性逐步削弱,在美股频繁创出历史新高的背景下,波罗的海指数仅相等于2008年峰值的15%。2016年以来船运市场进入矮潮期,产能不息供过于求,引发了船企兼并、收购的浪潮。

添州大学圣地亚哥分校的经济学家汉密尔顿(James Hamilton)认为,运输成本现在并不及行为衡量经济运动的最佳参考指标,相对而言议决工业产出转变衡量经济周期转变更为正当。彭博首席经济学家欧笑鹰(Tom Orlik)则提出,衡量全球经济状况,波罗的海指数答该与零售出售、工业产出和电力需求结相符首来综相符考虑。